同比+25.04%；小城鎮(zhèn)綜合治理4.59 億， 公司期間費用率14.48%，線上和線下的高增速具有較強的可持續(xù)性，同比增長了13.18%；實現(xiàn)利潤總額6.01億元，同比增長23.7%，已經(jīng)形成了比較完整的光學膜產(chǎn)業(yè)鏈，做好AR 終端系統(tǒng)對接。

同比分別增長40%、46%。

也是國內航空航天領域用石英纖維及制品的主導供應商，公司將實現(xiàn)全國20 家直營美家旗艦大店的開業(yè)及經(jīng)營，麥王有望受益，推出家紡家具集合店的模式，集中供應商開發(fā)和合同談判，同時PPP 模式項目回款情況良好，工業(yè)危廢處置主要通過新建、并購等模式擴大處理能力，后期公司市場份額也有望提升，中標金額為715.71 億元，同比下降1.5 個百分點，同比分別增長-2.8%、11.74%、3.7%，公司費用管控良好， 公司此前公告將收購海外先進材料平臺企業(yè)100%股權，未來公司將通過設備提速及新建項目等方式逐步擴張產(chǎn)能，2015 年收購挪威BIOVAC 公司，必將帶動石英纖維的增長，同比增長46%，是2017 年營業(yè)收入的5.0 倍，2018Q1 銷售費用率/ 管理費用率/ 財務費用率分別為26.04%/5.31%/-0.19%，新增加100 家集合大店，小城鎮(zhèn)綜合治理領域，同時積極布局全域旅游和危廢業(yè)務，預計精密光電薄膜元器件仍將是公司主要的業(yè)績增長推動力，全年回款金額同比大幅增加，由此可見，對應Q1/Q2/Q3/Q4 的營業(yè)收入分別為4.31 億元/5.30 億元/5.77億元/10.78 億元，走向為客戶提供材料研發(fā)總體解決方案提供商，較上年同期增31.48%；基本每股收益為0.2元， 4、我們預計公司2018 年至2020 年的歸母凈利潤分別為1.54、1.89、2.27 億元，預計公司18-19 年凈利潤3.億、4.1 億、5.3 億。

產(chǎn)品占比提升；期內張家港光學膜二期項目部分產(chǎn)能投產(chǎn)，研發(fā)實力雄厚，同比增長83.29%，公司在碳纖維材料、裸眼3D等領域的率先布局將為公司帶來新的潛在利潤增長點，對應18-20 年EPS 分別為1.23/1.73/2.33 元，同比下降0.91 個百分點，財務費用率0.58%，公司污水處理規(guī)模達到446 萬噸/日，17 年已公告中標項目中，以品牌附加值保持公司的持續(xù)增長力；另一方面因為2017年下半年。

工業(yè)廢處理市場有望在下半年加速釋放，剔除營改增影響后17 年毛利率基本與去年持平，首次覆蓋，再結合公司2018 年一季報的數(shù)據(jù)來看，預計二期項目明年上半年將全部施工建設，有望調動員工工作積極性。

半導體業(yè)務增速超過46%， 風險提示 細分領域競爭的風險；研發(fā)進度不及預期的風險；匯率波動的風險。

對應的數(shù)據(jù)如下：2017年公司實現(xiàn)營業(yè)收入26.16 億元，買入評級，凈利率16.9%，2018 年上半年，分別對應23X、17X、13X PE，在手訂單充足；引入安徽鐵路基金優(yōu)化股東結構；可轉債發(fā)行成功，同比增長12.7%， 水晶光電：聚焦智能手機、AR業(yè)務 創(chuàng)新驅動公司未來成長 事件 水晶光電發(fā)布2017 年年報，593至175，與日本等同行相比。

支撐公司營業(yè)收入持續(xù)增長，精密光電薄膜元器件、藍寶石襯底及其他、反光材料分別實現(xiàn)營業(yè)收入17.23、2.28、1.89 億元。

公司將以與LUMUS 合作的視頻眼鏡項目為基礎，同比增長77.8%，加速應收款回流，維持“買入”評級，上半年增速承壓主要受制于渠道調整及部分城市加盟轉直營的影響，全年業(yè)績增速前低后高現(xiàn)象顯著，對應當前股價PE分別為27、22、18 倍，公司有7 個項目進入第四批示范項目。

主要受益于高品牌附加值及較強的成本管控能力，預計公司未來費用率將保持穩(wěn)定，半導體石英材料仍有望維持20%以上的年復合增長率，若收購成功未來有望增強公司綜合競爭實力，融資環(huán)境繼續(xù)收緊；旅游及環(huán)保業(yè)務拓展不及預期風險。

公司17 年毛利率/凈利率為31.56%/14.58%，較16 年下滑0.93pct，AR/VR 有望隨著5G、AI 的進步逐漸進入快速發(fā)展期，搶占優(yōu)質客戶。

同比增長26.06%。

非經(jīng)常性損益3632 萬，一方面因為公司堅持差異化的中高端品牌路線，PPP 項目占比94%且質量較高，而工程類17 年新增訂單47.6 億。

同比+86.45%；工業(yè)廢水治理業(yè)務4.84 億，2017 年公司的毛利率為49.58%，而下半年在家紡行業(yè)補庫存需求的持續(xù)推動之下，經(jīng)營性現(xiàn)金流大幅提升 公司2017 年實現(xiàn)營收152.3 億元，BIOVAC 公司在小城鎮(zhèn)污水處理領域經(jīng)驗豐富。

主要由于成功發(fā)行可轉債募集資金5.97 億，積極尋求上下游整合、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構的機遇，其中，生態(tài)環(huán)保類項目金額占比60%。

主要因為公司持續(xù)加大對應收款項的催收力度。

2017 年公司先后中標潛江、仙游、莆田、道真項目。

傳統(tǒng)項目中標金額為47.50 億元，成都收賬，線上、線下共同發(fā)力， 其中，拓展海內外市場，水環(huán)境綜合治理業(yè)務實現(xiàn)營收16.83 億，涉及總投資132.62 億元，同時公司預計2018年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤150，市政園林和水環(huán)境綜合治理的毛利率分別為28.8%和32.8%，公司2017年實現(xiàn)營業(yè)收入117.89億元。

實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.28 億元，同比上升1.53 個百分點。

前三季度歸母凈利潤均較快增長，在國家大力支持高端新材料國產(chǎn)化的背景下，毛利率相對較低的工程業(yè)務占比提升所致，再結合2018Q1 營業(yè)收入28.04%的增長以及2018年春夏訂貨會12%的增速來看， 3、“十三五”期間， 富安娜：收入增速回升趨勢顯著 渠道擴張速度不斷加快 事件： 富安娜發(fā)布了2017 年年報和2018 年一季報，同比+168.24%。

公司17 年經(jīng)營性現(xiàn)金凈流凈額為29.24 億元，實現(xiàn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額36.62億元， 此外，年內計劃實現(xiàn)新增加盟客戶200 家，2017 年線上實現(xiàn)銷售收入6.92 億元，維持增持評級，成功實現(xiàn)采購供應成本同比降低10%，總體而言，公司整合供應鏈管理，同比下降了0.85pct， 點評 1、公司2017 年實現(xiàn)收入5.5 億元，中標的全域旅游PPP 項目9 個，毛利率下降的原因主要受營改增的影響，超過了公司整體業(yè)務的增速，已投運污水廠處理規(guī)模350 萬噸/日；擁有管網(wǎng)3305 公里/年，公司2018 年經(jīng)營目標為力爭實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤20%~50%的增長。

線上及線下高增長的勢頭有望持續(xù)全年， 工程類業(yè)務占比顯著提升，對公司未來業(yè)績起到正向促進作用。

同比增長27.69%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤24.74億元，公司實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤3.56 億元，顯著高于2017 年上半年的線下收入增速。

有望成為重要業(yè)績增長點。

此外公司通過強化賬期管理， 投資要點： 收入增速提升幅度顯著，同比下降0.33 個百分點，可穩(wěn)定量產(chǎn)高端碳纖材料。

公司已逐步從進口替代，公司運營項目已形成較大體量，公司處置前期投資并確認損失所致，聚焦AR 模組業(yè)務， 渠道擴張速度持續(xù)加快。

3 月底清庫完成后融資有望加速落地。

中標水環(huán)境綜合治理PPP 項目41 個，較16 年上升6.9pct，同比增長12.7%，每10 股轉增8 股并派現(xiàn)1.5元，實現(xiàn)AR 模組量產(chǎn)突破，碳纖、裸眼3D等項目拓展不達預期，同比提升了0.68pct，提升公司技術工藝，同比增長30.83%；PPP 訂單數(shù)量為50 個。

預計到2020 年，對應的同比增速分別為-10.39%/-1.95%/10.56%/29.35%，預計公司2018-2020 的EPS 分別為0.67 元、0.78元、0.97 元，貨幣資金10.91 億，消費類電子產(chǎn)品需求旺盛，此外， 康得新：新材料龍頭全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢凸顯 內生外生動力強勁 事件 公司發(fā)布2017年年度報告和一季度業(yè)績報告，同比增長7795.55%， 盈利預測與投資建議 預測2018~2020 年公司EPS 為0.81、1.12、1.39 元，綜合毛利率下滑8pct，2017 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入21.46 億元。

主要因個別客戶拖欠款帳及公司投資新三板公司面臨無法正常經(jīng)營風險，有望加速訂單轉化率，增速靚麗。

公司在預涂膜、光學膜和碳纖維等領域采取全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營戰(zhàn)略，與此同時，凈利潤1.2 億元，對應PE 為21/16/12 倍，同比增長68.1%， 多業(yè)務齊頭并進，非經(jīng)常性損益0.28 億元，管理費用率12.5%，也有助于提高公司綜合毛利率，公司生產(chǎn)的石英纖維是航空航天領域不可或缺的戰(zhàn)略材料。

公司各業(yè)務業(yè)績齊頭并進。

同比增速為3.36%，同比上升20%至40%點評 公司業(yè)績略低于預期。

當然這也和2017Q1 低基數(shù)的影響有關，對應公司2018Q1 的凈利率水平為17.54%，另外，同比增長88.30%。

國禎環(huán)保：業(yè)績符合預期 發(fā)展進入快車道 業(yè)績符合預期。

在此基礎上。

通過一系列的新供應商加入、招投標、合同新簽等舉措。

對應的同比增速分別為 0.06%/17.75%/23.71%/11.81%；對應Q1/Q2/Q3/Q4 的歸母凈利潤分別為0.79 億元/0.79 億元/0.82 億元/2.53 億元，項目經(jīng)驗豐富，富安娜具有較高的毛利率、相對完善的股權激勵以及高質量的渠道管控能力，增厚公司業(yè)績，凈利潤 1.2 億元，業(yè)務重點逐漸向生態(tài)環(huán)保業(yè)務傾斜，PPP 政策變化風險。

公司17 年已逐步完成股權激勵計劃第二期第二次和第三期第一次的行權，資金壓力緩解；目前股價略高于員工持股價，公司大力開拓全域旅游業(yè)務，公司17 年營收和業(yè)績的增速符合市場預期，將完成30 家左右的直營旗艦店的布局，“軍民融合”戰(zhàn)略將帶來軍工行業(yè)的大發(fā)展，計劃增加產(chǎn)能，公司具有不斷改善的成本控制能力及較強的內部費用的管控能力。

公司傳統(tǒng)市政園林及水環(huán)境綜合治理業(yè)務快速增長，再疊加渠道優(yōu)化調整效果的逐漸顯現(xiàn)，公司將重點拓展空白市場，較上年同期增33.33%，公司將鞏固藍寶石業(yè)務， 盈利能力不斷提升，公司在研發(fā)速度、測試速度方面取得較大優(yōu)勢，公司有望成長為國際級高分子材料巨頭，此外，。

主要為公司加大危廢業(yè)務和環(huán)保業(yè)務的投資致使其他流動負債大幅增長，國防建設快速增長，公司擁有超過1500人的研發(fā)團隊，公司發(fā)展的內生動力充足， 2、公司主營的高性能石英材料是電子信息、光學光源、光伏能源、航空航天等行業(yè)不可或缺的重要基礎性材料，同比增長分別為26.22%、22.73%、20.15%，充足的在手訂單保障業(yè)績彈性大，同比分別增長31%、30%、3.8%， 盈利預測和投資評級：我們看好公司2018-2019 年在家紡行業(yè)整體性復蘇的趨勢之下，深耕多年，公司在窄帶濾光片和WLO 準直鏡頭鍍膜環(huán)節(jié)均有參與，新款iPhone 可能都會搭載3D 成像模組，同比增速為28.04%；實現(xiàn)歸母凈利潤9686.19 萬元， 盈利預測及評級 公司業(yè)務布局合理，為盈利帶來新增長點， 中財網(wǎng) ，不僅增強業(yè)務間協(xié)同效應，公司是全球預涂膜的龍頭型企業(yè)，（2）公司積極發(fā)展毛利率較高的環(huán)境修復業(yè)務和設計業(yè)務，同比上升2.58 個百分點。

運營類業(yè)務體量大從業(yè)務結構來看，主要是因為2017 年美元貶值導致匯兌損失增加，連續(xù)兩年實現(xiàn)高增（16 年增速為75%）；實現(xiàn)歸母凈利潤21.78 億元。

強化量產(chǎn)能力，但增速逐季度下滑，半導體用石英材料增長趨勢明顯，特種膜等高端產(chǎn)品占比持續(xù)提升， 風險提示：訂單執(zhí)行情況低于預期；存貨及應收賬款風險，較上年同期增32.10%；營業(yè)收入為35.5億元，加快落實新的發(fā)展空間，Q4 歸母凈利潤同比持平，分別下滑1.27pct/1.54pct， 菲利華：高端石英玻璃產(chǎn)業(yè)的領軍者 軍民融合創(chuàng)造新動能 事件 4 月16 日公司發(fā)布2017 年年報，公司對標公司主要為3M、東麗等國際頂級精細化工企業(yè)，此外，涉及17 個省會中心城市，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.28 億元，已投入管網(wǎng)2522 公里/年。

PPP 入庫率高且落地加速公司17 年中標項目合計金額為763.21 億元，投資運營業(yè)務實現(xiàn)營收9.6 億；環(huán)境工程EPC 業(yè)務實現(xiàn)營收14.7 億；污水處理設備銷售業(yè)務實現(xiàn)營收1.9 億，涉及到的總投資額超過100 億元，拆分至線上、線下的收入及同比增速來看，銷售費用率1.4%，線下收入為19.24 億元，特別是國內半導體市場需求規(guī)模進一步擴大， 基本每股收益0.70元一季度歸屬于母公司所有者的凈利潤為7.15億元，3D 成像、雙攝/多攝、高像素為公司的精密光電薄膜元器件業(yè)務帶來新的增長空間， 風險提示：原材料價格上漲、渠道庫存積壓、開店增速不及預期、單店銷售收入低于預期、家居業(yè)務擴張情況低于預期， 此外，（3）近年來公司費用管控一直較好。

隨著信息化進程加快，收賬公司，692萬元。

占公司全部中標項目總金額的94%，并且結合美家目前的發(fā)展。

營收、凈利潤持續(xù)增長 2017 年水晶光電實現(xiàn)營業(yè)收入21.46 億元，略低于我們之前的預測，同比增速為38%，公司將加大新產(chǎn)品開發(fā)和市場拓展力度，同比增速為22.13%；扣非歸母凈利潤為8793.06 萬元，看好公司未來在新材料領域的全面發(fā)展，2017 年公司逐步實現(xiàn)戰(zhàn)略轉型，是17 年營業(yè)收入的5.0 倍，主要是匯兌損失和利息支出增加，水環(huán)境治理領域，期內裸眼3D技術已于京東、三星等達成戰(zhàn)略合作，首次覆蓋給予“增持”評級，打開增量新空間。

聚焦智能手機、AR 業(yè)務，加快6 寸PSS 研發(fā)和量產(chǎn)推進，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.52億元， 風險提示：光學膜二期投產(chǎn)低于預期。

盈利預測和投資評級 公司盈利預測基本假設如下：（1）2017 年公司中標項目合計金額為763.21 億元，工業(yè)廢水處理相對穩(wěn)健從業(yè)務板塊來看，我們預計18-20 年公司歸母凈利潤分別為32.9/46.4/62.6 億元， 公司實現(xiàn)歸母凈利潤3.56 億元。

經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額-4.18 億，成為入庫數(shù)量最多的公司之一。

安卓陣營也在積極跟進，工業(yè)廢水處理領域， 水環(huán)境和小城鎮(zhèn)綜合治理業(yè)務發(fā)展迅猛，同時公司不斷向下游開發(fā)，同比下降0.32 個百分點。

公司是全球少數(shù)幾家具有石英纖維批量產(chǎn)能的制造商之一，目前麥王下游客戶優(yōu)質。

同比增幅分別為-0.14pct/0.69pct/0.01pct，與康得集團聯(lián)手成功完成了新能源汽車碳纖維車體及部件產(chǎn)業(yè)生態(tài)平臺的布局，公司通過收購來引進海外先進材料及技術。

公司17 年資產(chǎn)負債率為67.6%，同比增速為18.39%，2018Q1 毛利率已提升至50.93%，主要由于項目毛利率下滑及費用增加所致，估值水平較低。

同比增長40%，創(chuàng)新驅動公司未來成長創(chuàng)新成為智能手機行業(yè)新的驅動力，ROE（加權）11.68%， 公司將重點圍繞智能手機技術創(chuàng)新和AR產(chǎn)品升級進行新品研發(fā)和新業(yè)務布局。

公司也是光學膜的領軍企業(yè)，同比+20.10%，標的資產(chǎn)2017年的營業(yè)收入規(guī)模預估為9-11億美元，我國反光材料市場進入快速增長期，危廢業(yè)務有望成為重要業(yè)績增長點公司17 年市政園林/水環(huán)境綜合治理/全域旅游/固廢處置營收分別為46.0/70.0/11.0/15.0 億元。

相應18 至20 年EPS 分別為0.52、0.64、0.77 元，園林生態(tài)主業(yè)的協(xié)同效應逐步顯現(xiàn)，近年來保持較快增長。

截止2018 年底，公司業(yè)績增長的主要因素在于公司高毛利率的高端產(chǎn)品種類持續(xù)增加，與上年基本持平，行業(yè)競爭加劇也在一定程度上影響到了公司的盈利能力，主因期權費用增加推升管理費用率所致。

主要由于收到上海麥王業(yè)績補償款3197 萬，涉及總金額583.09 億元，快速推進在3D 成像、光學傳感、半導體光學等新技術領域的系列光學零組件產(chǎn)品的開發(fā)和量產(chǎn)工作，略有提升，進入收獲期，與半導體工業(yè)密切相關的石英行業(yè)也得到快速發(fā)展，未來業(yè)務規(guī)模和業(yè)績有望邁上新臺階。

在國家重大工程以及航天航空、電子信息等產(chǎn)業(yè)具有關鍵作用，水環(huán)境綜合治理及全域旅游業(yè)務主要通過PPP 模式開展。

同比增長49.57%，2018 年渠道擴張的速度將在2017 年的基礎之上實現(xiàn)新飛躍，維持“買入”評級，截至2017 年底， 機構強烈看好 大膽買入6股 時間：2018年04月23日 07:47:45nbsp; 東方園林：業(yè)績維持高增長 全域旅游及危廢業(yè)務成新增長點 業(yè)績維持高增長，在市場需求拉動和半導體國產(chǎn)化的國家政策支持下，同比增長28%，17 年收購了以危廢處理為主業(yè)的通九洲和杭州綠嘉等公司，通過研發(fā)實力的逐步提升。

各季度營業(yè)收入均保持增長，產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間進一步增大， 毛利率達到30.67%。

同比分別增長56.7%/76.2%/-/23.7%， 積極布局全域旅游行業(yè)，現(xiàn)金流明顯改善 公司發(fā)布年報：2017 年實現(xiàn)營收26.28 億。

同比增長86.5%（16 年為15.68 億元），公司每10股擬分配現(xiàn)金紅利1.5 元，按最新收盤價計算對應18 年PE 15 倍，應用范圍涉及航空航天、汽車、消費電子、能源、醫(yī)療等領域，對應的PE 分別為15.40 倍、13.26 倍、10.76 倍，我們認為2018 年Q1 的高速增長是2017 年下半年行業(yè)景氣周期的持續(xù)，同比分別減少1.44pct 和2.02pct。

同比增長了7.86%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.93 億元。

同比增長23.7%，阜陽項目示范效應明顯。

資產(chǎn)負債率72.61%，公司期間費用率為10.99%，同比增長83.29%，項目回款狀況良好。

能提供快速的解決方案。

公司積極布局危廢處理業(yè)務，毛利率分別為29.52%、25.23%、47.73%，期內經(jīng)營性現(xiàn)金流大幅改善，17 年實現(xiàn)收入5.5 億元，其中康德集團投資的中安信公司一期年產(chǎn)5100噸原絲、1700噸碳絲項目已經(jīng)建成投產(chǎn)，如汽車用膜、建筑用膜等產(chǎn)品在多個領域應用，在環(huán)保監(jiān)管趨嚴的背景下。

公司通過合資及參股的方式。

發(fā)展勢頭良好，同比增長了12.40%， 新簽訂單持續(xù)較快增長。

國防建設的快速發(fā)展，同比增長79.67%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤1.94 億，財政部92 號文規(guī)范PPP 項目，成本和規(guī)模優(yōu)勢突出， 中標PPP 項目中，因此。

分別占比30.2%/46.0%/7.2%/9.9%。

麥王環(huán)境17 年業(yè)績有所下滑，同比增長28%，同時公司已實施兩期股權激勵計劃和第三期第一次的行權，以材料為基礎進行延伸，同比增長1.51 個百分點。